千五关口当前 黄金(GOLD)仍处涨势

  摘 要

  .现货黄金(伦敦金)价自今年6月初,从1300美元/盎司下方开始出现一轮良好的拉升。但就在上冲“千四”之后,从6月底到8月初,由于降息预测期望基本完全反应,加上美国数据良莠不齐,金价陷入高位区间震荡。

  .直到近期,由于市场出现较大区间震荡,黄金(GOLD)获得破位性上行,在短短三个交易日内就一度窜升到了1500美元/盎司。

  .眼下黄金(GOLD)面临着“千五”大关,普通认为整数大关都面临着较大的阻力,然而我们认为,黄金(GOLD)目前依然处于短时间、短时间、中期和长线市场的共振带来的涨势中,整数大关阻力非常有限,上行还将有继续过程。  一、短时间市场波动触发避险

  短时间看来,国际贸易和政治紧张局势加剧,这些使得包括美股在内的全球股票市场出现了大幅的回落,股票市场等风险资产遭遇到了抛售压力。与此同时,黄金(GOLD)交易所交易基金(ETF)持仓继续增加。截止8月7日,全球黄金持仓量达到2393.8吨,已经达到了2013年3月以来的最高水平。而且仅8月7日当天,持量就增加了15.2吨,创6月21日以来最高增幅。由于ETF常被机构资金作为资产配置的标的,结合目前全球股市的下探气氛,大概率推断黄金(GOLD)市场承接了部分股票市场离场资金的流入。而在中国,因为投资范围的限制,很多机构资金无法直接投资黄金(GOLD)资产标的,最终选择黄金(GOLD)相关股票作为避险工具,导致黄金(GOLD)股票涨幅远远大于金价。

  二、中期存在降息周期预测期望

  2019年以来,多国中央银行开启了降息。在8月1日,伴随着美国联邦储备十年来首次降息,全球中央银行正式宣告进入宽松周期。尽管美国联邦储备声明中并没有透露进一步降息的时间表,但是目前市场预测期望9月降息的概率已经接近100%,也就是实质性市场已经认为美国联邦储备步入了降息周期。如果近期基本分析面没有明显的改观,甚至不排除9月降息50个基点的可能。

  降息会降低了资产的持有成本,使得资产金融属性增加。但是实际利息的下滑往往意味着经济面临下行风险,使得其他资产可能面临实际需求层面的风险,比如股票市场的市盈率也许者商品的需求下滑。而与其他资产相比,黄金(GOLD)在这样的情况中实际需求受到的影响较小,具备更为专注的上行动能,成为降息周期中资金更为青睐的投资标的。

  三、中央银行加速购金给予信心

  在20世纪90年代,黄金(GOLD)一度被中央银行抛弃。然而随着各国中央银行对以美元为中心的外汇储备体系的担忧在加剧,黄金(GOLD)在全球金融体系中的意义被重估。尤其是以俄罗斯、土耳其等国为首的新兴国家,此前外汇储备中以美国国债居多,现在在积极增持黄金(GOLD)。这样的举动将维持数年之久,成为黄金(GOLD)继续的需求来源,对黄金(GOLD)的长线行情起到支撑作用。

  特别需要注意的是,近期中央银行的购金有明显加速迹象:世界黄金(GOLD)协会8月1日发布的《黄金(GOLD)需求趋势报告》显示,今年第二季度,全球各国中央银行共购入224.4吨黄金(GOLD),这使得上半年全球中央银行购金总量达到了374.1吨。国内中央银行黄金(GOLD)储备已经连续八个月增加,至1936.5吨。为了应对各国中央银行纷纷购金的趋势,欧洲中央银行在7月26日就表示,欧洲各国中央银行放弃签署了20年的售金协议。中央银行的加速购金,给予黄金(GOLD)市场中长线上行支撑的同时,也对近期市场起到的信心的提振作用。

  综上所说,我们认为在动荡的市场环境下,黄金(GOLD)正处于短时间市场波动的影响、中期降息周期的预测期望、以及长线中央银行购金的继续的共振中。虽然面临1500美元的整数大关,但是这些趋势没有发生变化的情况下,黄金(GOLD)依然有上行空间。